사경인 RIM 계산기

주식시장이 참 뜨겁습니다. 코로나 19의 충격이 오기 전으로 곧 회기 할 것 같은 분위기입니다. 투기가 아닌 투자를 해야겠다는 생각에서 사경인 회계사의 [재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지 마라]를 읽었습니다. 투자에 필요한 재무제표 상의 숫자는 따로 있다는 저자의 말처럼 주식투자에 재무제표 활용법을 아주 실용적으로 정리하고 있습니다.

유튜브 신사임당 채널에서 사경인 회계사 편

 

사경인 회계사의 S-RIM 계산기

 

S-RIM

기업가치

=자산가치+초과이익의 현재가치

=자기자본+초과이익/할인율(금리,이자,등등)

=자기 자본+자기 자본 x(이익률-주주 요구수익률) / 주주 요구수익률 입니다.

 

재무제표상에 투자자에게 가중 중요한 것은 'ROE'라고 서경인 회계사는 말합니다. 자기 자본과 이익률은 기업의 의도에 따라 임의로 조절하기 어렵기 때문입니다. 일반 투자자가 ROE를 추정하는 것은 어렵습니다. 자산구조, 자산회전율, 레버리지에 따른 손익추정 등을 바탕으로 계산해야 하기 때문입니다. 하지만 걱정할 필요가 없습니다. 우리가 주로 이용하는 라지캡(큰 증권사)에는 컨센서스 자료가 다 있습니다. 제가 주로 이용하는 삼성증권 mpop 또는 네이버 증권 자료에 잘 나옵니다.

 

네이버 금융에 모든정보가 있다

 

당해년 ROE를 예측할 때는 

-상승/하락 추세: 마지막 값(작년 값)을 사용

-상승과 하락의 변동 추세: 가중평균

=(3년 전 ROE x 3 + 2년 전 ROE x 2 + 1년 전 ROE x 1 ) / 6

=(3년 전 ROE x 1 + 2년 전 ROE x 2 + 1년 전 ROE x 3 ) / 6

*잘못된 내용 정정했습니다. 제글의 오류를 댓글달아주신 이웃분께 진심으로 감사드립니다. 역시 집단 지성의 힘! 은 대단합니다

 

ROE는 투자 의사결정에 매주 중요한 자료가 되기 때문에 위 두 가지 예측방법을 제시하면서 사경인 회계사는 결정적인 충고를 합니다.

회사의 ROE를 예측할 수 없다면 회사를 잘 모르는 것이다. 잘 모르는 회사에는 투자하지 마라.

 

또 다른 중요 지표는 요구수익률입니다. 투자자들이 기업에 요구하는 기대 수익률을 말합니다. 사경인 회계사는 업계에서 전문가들의 예측방법을 세 가지를  소개합니다. 무엇이 현실적이면서 자신에게 맞는지 한번 생각해 봅시다.

 

art1. CAMP를 이용한 계산법

요구수익률 = 무위험 이자율+당해 주식의 배타 X [시장의 포트폴리오 기대수익률 - 무위험 이자율]

CAMP의 이 계산법은 변수가 너무 많다고 말합니다. 변수를 떠나서 저 같은 투자 입문자에게는 일단... 너무 어렵네요...

 

주식의 변동성으로 위험을 측정한다는 말은 미친 소리다. _ 찰리 멍거(버크셔 해서웨이 부회장)

 

art2. 모든 주주에게 설문 조사한다 = 쉽지 않다

art3. 주주가 되려는 자신에게 묻는다.

현식적이면서도 합리적 대안입니다. 왜냐하면 5% 수익 목표하는 사람과 20% 수익을 목표하는 사람의 투자에 지표가 될 기업가치는 달라야 하기 때문입니다. 곧 자신의 목표수익률에 따라 매수 가격은 달라야 합니다. 절대지표로 기업가치를 계산하고 투자를 결정에 대한 기준을 수립하고자 하는 과정입니다. 투기가 아닌 투자를 하기 위해서입니다. 하지만 목적은 계산, 연구를 위함이 아닙니다. 궁극적으로 자신의 투자를 결정하려고 하는 것입니다. 

 

추천. 스스로 요구수익률을 정하라!

방법 1) 감 (기업에 대해 많이 공부했고, 잘 안다면 가능할 수 있습니다.)

방법 2) 데이터를 바탕으로 한다.

기업 채권의 수익률 참고할 것을 권합니다.

 

한국 신용평가사이트에 공시되어 있습니다.

모바일에서는 아무리 찾아도 나오지 않습니다. 반듯이 PC에서 확인하시기 바랍니다. 회원가입이 필요 없습니다. 

상단 매뉴바 신용등급 - 등급 통계 - 등급별 금리 스프레드 

 

https://www.kisrating.com/

 

 

주식으로 기업에 투자하려는 투자자에게 기업의 채권의 이자율은 최소한의 요구 수익률이 될 수 있습니다. BBB-등급 이하는 투기로 봅니다. 그리고 5년 이상의 장기투자를 목표로 하기 때문에 5년 만기 채권의 이자율을 확인합니다. BBB- / 5년의 금리는 2020/4/24일 기준 7.98%입니다. 회사채의 등급별 금리 스프레드를 이용하면 우선 데이터를 기반으로 판단할 수 있습니다. 그리고 시장의 금리 변동성을 포함하기 때문에 현실적 목표수익률이 될 수 있습니다.

 

이를 토대로 액셀 계산기를 만들어 봤습니다.

 

s-rim 투자기준표_jjogun.xlsx

0.01MB

jjogun-S-RIM 계산기 활용법

 

네이버 금융에서 모든 정보는 다 찾아 입력하면 됩니다. 자기 주식수는 공시자료 주주현황에서 참고하였습니다.

 

공시자료-자기주식

 

첨부한 액셀파일의 하늘색 부분을 입력하시면 계산이 되도록 서식을 넣었습니다. 참고 삼아 보유하신 종목을 검토해보시는 것도 좋을 것 같습니다. 지난 Youtube 신사임당 채널_ 경제 읽어주는 남자 김광석에서 소개했던 비대면 관련주 포스팅에 소개한 4 종목에 대해서 계산해 봤습니다. 코스닥 종목인 '가비아'는 컨센서스 자료에 2021~22 '자본총계'가 나오지 않네요.... 제 실력으로는 계산하지 못했습니다. ㅜㅜ

비대면 관련주 4가지 종목

-원칙-
싸게 사야 한다.
좋은 기업에 투자하지 마라
좋은 기업에 투자하는 것이 아니라, 좋은 기업을 싸게 사는 것이다.

(포스코 인터내셔널의 주가는 왜 이렇게 저평가되어 있을까요....???)

(혹시 제가 책의 내용을 잘못 이해했거나, 계산 서식을 잘못 입력하거나, 재무제표 상의 주요 변수를 누락하였을 수 도 있습니다. 의견을 주시면 집단지성의 힘을 빌어 업데이트하겠습니다^^)

 

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